內容摘要：SWP-SIM卡逐漸成為運營商標配卡將是未來最大看點:我們認為未來1-2年,作為承載安全芯片的SWP-SIM卡將成為運營商標配卡,按照國內SIM卡年消耗量在15億張左右規(guī)模,若2014年滲透率僅在20%左右,芯片市場的規(guī)模就將至少在10億以上。
　
    NFC移動支付產業(yè)具備跨年行情的潛力。NFC移動支付在國內商用環(huán)境的逐漸成熟,參考與其具有很強可比性的金融卡IC化受益企業(yè),從去年概念炒作到本年度業(yè)績實質爆發(fā)的過程中估值水平節(jié)節(jié)攀升,我們認為目前NFC移動支付產業(yè)鏈中芯片商和卡商在本次業(yè)績爆發(fā)臨界之間亦有多次的成為市場熱點的潛力,具備跨年行情的特征。

    NFC智能手機迅速普及是重要外部條件。數據顯示2012年全球NFC智能手機出貨量約1億臺,滲透率約18%,而今明兩年滲透率數據預計將達到30%和50%左右,其中芯片成本下降以及運營商的強力推廣是推進滲透率提高的重要因素。在此背景下,NFC應用未來將出現井噴之勢,其中NFC移動支付作為金融業(yè)和通訊業(yè)共同強力推進的焦點領域,發(fā)展速度或將超預期。

    金融卡IC化為NFC移動支付帶來了顯著的正外部性:金融卡IC化過程中已實現大量POS機具的改造,數據顯示全國700萬余臺POS機中已有超過120萬臺部署了閃付功能,由于NFC移動支付中閃付應用亦是目前主推功能,實質上已經共享了金融卡IC化帶來的正外部性,推進難度非昔日可比。同時信用卡IC化的過程亦順應了消費者的刷卡習慣,未來信用卡加載于NFC安全芯片中將促使消費者的習慣得到良好傳承和遷移。

    銀聯和中國移動合作的TSM平臺上線是里程碑:我們認為移動支付的爆發(fā)最重要的是參與者之間的利益平衡,銀聯13.56m標準勝出和SWP-SIM卡方案成為主流都是利益平衡的結果。而NFC應用的核心是一卡多用,銀聯和中國移動的TSM平臺正式上線為多行業(yè)應用奠定了基礎,同時在第三方支付牌照新規(guī)中對線下收單資質和機構數量限定,促使銀聯、銀行以及運營商之間甚至可以在收單市場等多個領域進一步展開合作,是推動NFC移動支付發(fā)展的重要內在邏輯。

    SWP-SIM卡逐漸成為運營商標配卡將是未來最大看點:我們認為未來1-2年,作為承載安全芯片的SWP-SIM卡將成為運營商標配卡,按照國內SIM卡年消耗量在15億張左右規(guī)模,若2014年滲透率僅在20%左右,芯片市場的規(guī)模就將至少在10億以上。由于SWP-SIM卡的價格和毛利率水平都要顯著高于目前普通SIM卡,對芯片商及卡商的業(yè)績具有極高的提升能力,隨著滲透率提升行業(yè)具備多次成為市場熱點的可能性。

本文來源：產業(yè)網